工业和信息化部近日公布的统计显示,今年1至2月份我国软件产业累计完成业务收入1260.8亿元,同比增长20.8%,增速比去年同期低7.9%。虽然增速下滑,但与其他行业相比,经济危机并没有对软件行业的基本面产生较大的负面影响。
近期以金蝶软件为代表的国产软件巨头接二连三的并购行动表明,软件产业结构出现了新调整,行业整合速度正在加快。频繁的并购背后,预示着国产软件产业怎样的未来?优质企业能否通过大规模并购做大做强?在具体并购活动中应具备哪些条件、注意哪些问题?近日《首席财务官》采访了金蝶国际软件集团副总裁兼CFO陈登坤。
由“内”向“外”模式之变
软件产业作为IT产业的核心,过去十几年走的主要是一条内生式发展道路。“内生式发展道路的选择有其必然性:一方面知识型企业要成为行业领导厂商,需要非常强的核心竞争力,成长周期比较长;另一方面知识型企业是典型的轻资产企业,创业门槛低,很多企业宁作鸡头、不做凤尾。因而市场上具备一定规模的可并购对象不多,大厂商不得不倚重内生创新发展。”陈登坤认为,依靠技术、服务、管理创新的内生式增长模式,金蝶在国产软件市场获得了一席地位。如今,内外部情况发生了一些变化,外延式并购将在金蝶的战略中扮演越来越重要的角色。
2008年下半年以来,中国受到全球金融及经济危机的影响逐渐深入,给所有企业都带来了较大的压力。需求方面,越来越多的企业认识到信息化对提升效率与降低成本的重要性,更加关注软件的价值,倾向选择更有实力的国内合作伙伴;供给方面,很多规模小、实力不够雄厚的中小软件企业的生存环境不断恶化,从而出现了很多有价值的并购机会,软件行业整合的速度进一步加快,品牌集中度进一步增强。从宏观层面看,近期国家扶持软件行业发展的各项利好措施陆续出台,促使软件企业加快并购步伐。《电子信息产业调整和振兴规划》指出,为实现产业调整和振兴的任务,在软件等重点领域鼓励优势企业并购重组,其中包括国家的产业投入、税收、政策扶持等等。政策利好将在一定程度上刺激国内软件企业的并购行为。
从软件行业看,用友软件2008年和2009年连续两年都在年度策略中明确提到兼并收购,2009年度的并购策略更细化为 “购并领域/行业互补性企业以及竞争性企业,加强对并购业务的整合工作,提高并购效益”;东软集团也宣布并购大连华信,虽然最终未果,但表示今后仍将在适当的时机并购合适的对象;金蝶的收购兼并步伐也越来越快。
从国际环境看,国内软件企业并购步伐的加快与国际软件企业的并购热潮密切相关。此前业内传闻IBM收购Sun,双方谈判破裂后不久,甲骨文宣布以每股9.5美元的价格收购Sun。甲骨文CEO拉里·埃里森说,“我们收购Sun将改变IT业,整合第一流的企业软件和关键任务计算系统。”对此陈登坤表示,“随着宏观经济形势的发展,国内外软件行业的并购浪潮将会更加凶猛。”
有心有力“大吃小”
工信部部长李毅中曾公开表示,“现在全国有软件企业2万多家,太分散了,单个的规模都很小金融危机给软件企业带来了创伤,更带来了机遇。”软件产业结构调整速度加快,中小软件企业面临的出路只有两条:要么死掉,要么被收购!此外,企业用户需求越来越趋向于“一整套解决方案”,为满足这种要求,国产软件巨头们一直在做加法,企图提供“全套解决方案”,而最经济、最快速的方式莫过于收购。
4月9日,金蝶并购服装行业管理软件主要供应商——广州齐胜电子, 1月金蝶并购了深圳商祺软件。而早些时候,金蝶软件还并购了北京开思、新亚赛邦、深圳歌利来、宏景科技等多家企业。金蝶国际软件集团董事局主席徐少春表示,并购是金蝶积极资本市场战略的具体体现之一。并购的结果必然使得行业集中度日渐提高,一些实力超强的软件企业势必应运而生,形成具有国际竞争力的大公司、大集团,这对我国软件行业未来的发展大有裨益。“但是,优势企业并购应坚持价值投资,控制投资风险。”陈登坤认为,优势软件企业大规模并购应具备以下条件。
首先是雄厚的现金基础。危机时期,现金为王。并购企业应当保持足够的现金储备,以随时抓住因流动性出现困难的被并购企业;国内软件大企业开展并购有相对充足的财力支撑。而近期陆续公布的上市公司年度财报对此也有所证明。3月底,金蝶软件公布其2008财年业绩报告,金蝶营业收入增长14%,利润增长33%,合同销售突破10亿元,净利润为1.81亿元。
其次是强大的整合能力。并购不是目的,目的是通过并购整合产生协同效应,增强价值创造能力。徐少春表示,并购齐胜完成后,金蝶在服装行业信息化领域的能力将得到进一步加强,帮助服装企业整合前台业务与后台管理,提供全面解决方案,实现管理升级。
最后是高度的互补性。经济危机对所有企业都是风险。因此,此时的并购应当确保被并购对象与现有业务有高度的互补性,避免盲目扩张。很多以通用软件为主的软件厂商以前专注于ERP、财务软件,其产品只具备一些CRM、PDM、BI的系统集成模块,缺乏能够形成竞争力的产品,并购将有效地弥补他们在这方面的短处,通过并购进一步完善产品线,为企业提供一整套解决方案。
小心并购陷阱
在市场低迷的情况下,“以较经济的成本来获得较好的交易”看似美好,但是企业并购中的陷进无处不在。软件企业在并购中应该注意哪些问题?
陈登坤认为,软件企业的核心是人才,因此并购的核心是要吸引与保留被并购企业的核心骨干,让他们在更大的平台上实现梦想。在软件企业的并购中,要特别注意以下几点:一是被并购单位创始人团队是套现,还是希望实现更大的梦想?如果是前者,风险将非常大,除了收购壳之外,很难实现持续价值。二是短期回报与长期回报的平衡问题,对于被收购团队,不仅仅是让他们获得合适的短期回报,更重要的是要设计富有吸引力的长期回报机制。比如说金蝶就是利用香港主板上市的优势,通过期权、股票等方式激活了被收购团队长期回报的梦想。三是平等沟通,收购与被收购,不论规模大小均要平等沟通、共商愿景、价值合一,而不是简单的以大吃小,这样被收购团队才能快速转变心态,融入团队。
对于那些有心走出去“海外并购”的软件企业,则面临着更大的风险。李毅中曾在接受媒体采访时针对“海外并购”提醒国内企业,“你去兼并、购买它的时候,不仅要看资产负债表,还要看资产负债表之外的那些债务。”首先把债权债务搞清楚,因为购买了海外企业资产的同时也就购买了它的债务;第二要注意人员的安排,明确哪些人才是企业需要的,哪些又是要被解雇的;第三要注意协同效应,要围绕企业自身的主业,不要购买不熟悉的业务和距离企业主业非常遥远的产业。事实证明盲目的、低成本的扩张是有害的,要注意规避风险。